下列有关代理理论的表达式，正确的是（ ...
财务成本管理模拟试题及答案（96）
| 【单选题】下列有关代理理论的表达式，正确的是（ ）。 |
| A.VL=VU+PV（利息抵税）-PV（债务的代理成本） |
| B.VL=VU+PV（利息抵税）-PV（财务困境成本）-PV（债务的代理成本） |
| C.VL=VU+PV（利息抵税）-PV（财务困境成本）-PV（债务的代理成本）+PV（债务的代理收益） |
| D.VL=VU-PV（财务困境成本）-PV（债务的代理成本）+PV（债务的代理收益） |
| 【单选题】当企业息税前利润大于0时，只要企业存在固定经营成本，那么经营杠杆系数（ ）。 |
| A.恒大于1 |
| B.趋近于0 |
| C.与固定成本成反向变动 |
| D.与经营风险成反向变动 |
| 【单选题】某企业固定经营成本为100万元，全部资本均为自有资本，其中优先股占12%，则该企业（ ）。 |
| A.不存在杠杆效应 |
| B.只存在经营杠杆效应 |
| C.只存在财务杠杆效应 |
| D.存在经营杠杆效应和财务杠杆效应 |
| 【单选题】A公司没有发行优先股，已知2011年的利息保障倍数为6，则该公司2012年的财务杠杆系数为（ ）。 |
| A.0.2 |
| B.1.2 |
| C.2.5 |
| D.6 |
| 【单选题】某公司2011年实现税后净利润为108万元，固定经营成本为216万元，2012年的财务杠杆系数为1.5，所得税税率为25%。则该公司2012年的总杠杆系数为（ ）。 |
| A.1.5 |
| B.1.8 |
| C.2.5 |
| D.3 |
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| 答案：C |
| 解析：本题考核的是资本结构理论中的代理理论。 |
| 答案：A |
| 解析：经营杠杆系数的计算公式为：经营杠杆系数=（销售额－变动成本总额）/（销售额－变动成本总额－固定成本），从公式中可看出，只要固定成本存在，分母就一定小于分子，比值则恒大于1。经营杠杆系数与固定成本成同向变动，与经营风险成同向变动。 |
| 答案：D |
| 解析：有固定经营成本，说明存在经营杠杆效应；有优先股，说明存在财务杠杆效应；所以，存在经营杠杆效应和财务杠杆效应。 |
| 答案：B |
| 解析：财务杠杆系数=1/(1-1/6)=1.2 |
| 答案：D |
| 解析：税前利润=税后净利润÷（1-所得税税率）=108÷（1-25%）=144（万元）；又由于财务杠杆系数=息税前利润÷（息税前利润-利息）=息税前利润÷税前利润=息税前利润÷144=1.5，所以，息税前利润=216（万元）。2012年的经营杠杆系数=（息税前利润+固定经营成本）÷息税前利润=（216+216）÷216=2，2012年的总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=2×1.5=3。 |
时间：2016-06-19 责任编辑：lijin
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