下列计算式中正确的有（ ）。
财务成本管理模拟试题及答案（113）
| 【多选题】下列计算式中正确的有（ ）。 |
| A.经营营运资本增加=Δ经营流动资产-Δ经营流动负债 |
| B.股权现金流量=税后利润-（净经营资产净投资-净负债增加） |
| C.股权现金流量=股利分配-股权资本发行 |
| D.投资资本=经营营运资本+经营长期资产-经营长期负债 |
| 【多选题】下列有关市净率的修正方法表述不正确的有( )。 |
| A.用增长率修正实际的市净率，把增长率不同的同业企业纳入可比范围 |
| B.用股东权益收益率修正实际的市净率，把股东权益收益率不同的同业企业纳入可比范围 |
| C.用销售净利率修正实际的市净率，把销售净利率不同的同业企业纳入可比范围 |
| D.用股权资本成本修正实际的市净率，把股权资本成本不同的同业企业纳入可比范围 |
| 【多选题】利用市净率模型估计企业价值，在考虑可比企业时，相比收入乘数模型共同应考虑的因素包括( )。 |
| A.增长率 |
| B.股利支付率 |
| C.风险 |
| D.股东权益收益率 |
| 【多选题】应用市盈率模型评估企业的股权价值，在确定可比企业时需要考虑的因素有( )。 |
| A.收益增长率 |
| B.销售净利率 |
| C.未来风险 |
| D.股利支付率 |
| 【多选题】利用可比企业市盈率估计企业价值的说法中，正确的有( )。 |
| A.它考虑了时间价值因素 |
| B.它能直观地反映投入和产出的关系 |
| C.它具有很高的综合性，能体现风险、增长率、股利分配的问题 |
| D.根据可比企业的本期市盈率和内在市盈率计算出的目标企业的股票价值不同 |
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| 答案：ABD |
| 解析：经营营运资本增加=Δ经营流动资产-Δ经营流动负债股权现金流量=税后利润-股权净投资 =税后利润-（净经营资产净投资-净负债增加）股权现金流量=股利分配-股权资本发行+股份回购投资资本=净经营资产总计=经营营运资本+净经营长期资产=经营营运资本+经营长期资产-经营长期负债 |
| 答案：ACD |
| 解析：市净率修正方法的关键因素是股东权益收益率。因此，可以用股东权益收益率修正实际的市净率，把股东权益收益率不同的同业企业纳入可比范围。 |
| 答案：ABC |
| 解析：驱动市净率的因素有股东权益收益率、股利支付率、增长率和风险，这四个比率类似的企业，会有类似的市净率。驱动收入乘数的因素有销售净利率、股利支付率、增长率和风险，这四个比率类似的企业，会有类似的收入乘数。 |
| 答案：ACD |
| 解析：选项B是收入乘数模型的驱动因素。 |
| 答案：BC |
| 解析：市盈率把价格和收益联系起来，直观地反映投入和产出的关系，所以选项B正确；市盈率涵盖了风险、增长率、股利分配率的影响，所以选项C正确；根据目标企业的本期市盈率和内在市盈率计算出的目标企业的股票价值是相同的，计算目标企业的股票价值时，与本期市盈率对应的是目标企业的本期每股收益，与内在市盈率对应的是目标企业的预期每股收益。所以，选项D不正确。 |
时间：2016-06-19 责任编辑：lijin
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