瞄准创业板、拟发行1335万股

　　根据招股书，三六五是第三方房地产家居网络营销服务提供商，主要提供房地产网络营销服务。记者昨天还在隶属于该公司、且为其“主体”的365地产家居网上的公开信息看到，房地产、二手房、家居、华侨路茶坊，是如今其设置的几大板块。

　　而该网站目前除了南京总站，还有苏州站、昆山站，无锡站、合肥站、芜湖站、杭州站、常州站等七个分站，业务据称覆盖江苏、安徽、浙江等长三角地区。注册用户350万余人。据iResearch中国房产网站用户覆盖数排名显示，365地产家居网的用户覆盖数在全国房地产类专业网站中排名前五。三六五本次拟发行1335万股并登陆创业板，发行后总股本5335万股，募集资金投向房地产家居网络营销服务平台升级项目、重点城市布局项目等。

　　从招股书披露的财务报表显示，三六五2008-2011年1-6月的净利润分别为1710.93万元、3134.86万元、4929.45万元和3159.92万元。

　　网友担心地产调控或影响业绩

　　不过，一些房地产业人士和股民，对三六五上市见仁见智，“目前行情下，如果市值过低，其实融资有限”，有业内人士认为，在时下新股IPO势头仍未减的情况下，三六五过会应该悬念不算大。“不过，这次冲刺创业板，排号排到了，但这不是好时机”，业内人士不太乐观的原因，不仅和目前新股破发的情况有关，还和其主要涉及的房地产网络受产业大势影响有一定关系。从南京起家的365网站，目前主要业务还是在南京，而南京又是面临调控的限购城市。其他7个城市站，业务估计加起来所占比例也不及南京。招股书也显示，线上业务收入主要来源于南京地区，在新浪微博上，也有网友表示：“雷声响了很久了，总算看到365的身影了，可惜没赶上好时机。”三六五的招股书还显示，房地产行业的发展状况会对该公司经营业绩产生一定程度的影响。此外，从公司三年资产负债率来看，2008-2010年该项目分别为23.63%、4.81%和6.37%。根据招股书解释，资产负债率下降的主要原因是2008年末其他应付款科目余额较大，2009年末这一科目余额大幅减少所致。如今，房地产行业再度处于调控中，也让一些股民担心上市后，会出现业绩变脸的可能。

　　除了三六五外，最近江苏公司上市闯关相对密集。另一家江苏公司――江苏凤凰出版传媒股份有限公司昨天顺利过会，首发获通过。记者　薛蓓

　　A股史上最失意IPO

　　佛慈制药昨第5次上会获通过18年4次闯关未果

　　昨天，中国证监会主板发审委对兰州佛慈制药股份有限公司(下称“佛慈制药”)进行IPO审核，佛慈制药最终获通过，这已是佛慈制药18年来第5次登陆资本市场。

　　18年5次闯关IPO

　　从1993年至2010年，佛慈制药4度闯关资本市场，却屡屡无缘牵手A股，已成为“最失意IPO样本”。1993年，A股市场起步不久，佛慈制药就提出初步改制方案。但作为一家出口企业，佛慈制药终在两难的选择中放弃上市，转而选择了通过中外合营的方式拿到中成药产品的外贸出口权。这是佛慈制药首度、也是唯一的一次主动放弃上市，没想到却成了一个17年都逃不出的魔障。1997年，佛慈制药旧梦重拾，但在甘肃省的全省筛选中名落孙山。随着新《证券法》实行企业自主申请制度，1999年，佛慈制药重燃希望，并在2000年着手启动股份制改造，但最终却受阻于兰州市政府方面提出的资产置换以间接上市的方案，三度闯关失败。这一晃便是7年。2007年，佛慈制药再次启动IPO，并于当年年底完成大规模的内部资产重组整合工作。2008年7月，佛慈制药正式向证监会提出上市申请并获受理，但由于金融危机和国内IPO市场的暂停，佛慈制药的IPO之路再生枝节。等到2010年3月5日，佛慈制药终于走上证监会发审会的桌面，却意外被否。

　　关联交易突击解决

　　至今仍无权威消息披露佛慈制药第四次IPO被否的原因。但从历史消息的查询中不难发现，在去年IPO审核之前，最遭人诟病的莫过于佛慈制药与兰州佛光工贸有限责任公司(下称“工贸公司”)之间的关联交易及历史遗留问题。而在其最新披露的招股说明书(申报稿)中，佛慈制药花了不少工夫化解此问题。2011年6月25日，佛慈制药以726.96万元的代价从制药厂、兰洁制瓶手中收购了相关资产，彻底消除了与兰洁制瓶之间的关联交易。

　　毛利率下降趋势明显

　　毛利率日趋下降是佛慈制药难以避过的劣势。去年及最新的招股资料综合显示，自2007年至2011年1-6月5个报告期，佛慈制药的综合毛利率逐年下降趋势明显。

　　对此，大同证券IPO投资顾问刘云峰指出，一方面，中药材价格上涨的趋势未见消减；另一方面，随着药品价格改革、医疗保险制度改革的深入以及其他政策、法规的调整或出台，包括六味地黄丸等列入医保目录的药品价格可能会降低，未来公司存在产品价格下降的风险。据京华时报

　　4家公司昨上会　3家公司顺利通过

　　中国证监会网站昨晚公布了当日4家上会公司的审核结果：

　　兰州佛慈制药股份有限公司(首发)获通过。

　　江苏凤凰出版传媒股份有限公司(首发)获通过。

　　西部证券股份有限公司(首发)获通过。

　　福建诺奇股份有限公司(首发)未通过。

　　福建诺奇IPO前　董事辞职贱卖股权

　　公司高管在上市“前夜”离职并卖出股权的事件再次出现。

　　虽然福建诺奇股份有限公司(下称“福建诺奇”)IPO昨日上会未过，但其前任董事许明清却于2009年3月26日辞去董事职务，并于同年11月以5倍市盈率卖出股权，不到同期其他股东入股价格的一半，彻底放弃上市的“财富盛宴”。

　　福建诺奇是一家以经营大众时尚男士服装、服饰的零售和批发为主营业务的自有品牌服装专业销售商，保荐人为国信证券。

　　业内人士表示，近日监管部门已经加强了对拟上市公司股权转让真实性以及高管离职原因情况的考察，往往需要拟上市公司进一步提供关于高管离职以及股权转让的详细资料。一位拟上市公司的董事会秘书向记者透露，该公司也同样存在类似福建诺奇的高管离职并且出售股份问题，在上会审核过程中监管部门也要求公司高管对这些问题作出详细解释。

　　深圳一家知名券商的投资银行项目经理向记者表示，一般监管部门会比较关注上会前一年的高管变动和股权变动。监管部门对股权转让的看法，会涉及到有关股权转让是否为双方真实意思表示，是否存在潜在纠纷，是否存在代持现象；而对高管变化，则会关注到离职者和实际控制人的关系。据第一财经